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股市360]全球供给宽松 削弱油脂反弹动能

时间:2014-04-06 16:20来源:互联网 作者:admin 点击: 956 次
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  ----本文导读:----

  2011年以来,全球油脂经历了长达3年下跌之。该局面产生除了受宏观经济因素影响外,还有一个重要核心因素,即全球油脂供给宽松,需求端缺乏新增长点。当前来看,全球油脂供给宽松局面仍未扭转,短期内反弹动能匮乏。

  全球油脂供给压力不减

  1,全球植物油库存仍处高位

  数据显示,全球植物油库存已经由2011年1000万吨攀升至2013年12月2132万吨,涨幅超过110%。近3个月以来,全球植物油库存水平有减少迹象,截至2014年3月,全球植物油库存量为2032万吨,虽然较去年年底有所降低,但仍维持在历史高位水平,供给压力不可小觑。这是近期造成植物油价格多次尝试反弹,但动力不足重要原因之一。

  2,主要油脂油料市场压力存在

  从南油脂油料市场和马来西亚棕榈油市场分别来看:

  首先,南油脂油料市场方面。根据美国农业部提供数据,2013/14年度,美国大豆产量将达到32.89亿蒲式耳,巴西和阿根廷将分别达到5400万吨和8850万吨,主产区均将达到创纪录产量高位,虽然美豆出口表现极其旺盛,但当前正值南美大豆集中上市阶段,预计美豆紧张局面将在后期由南美大豆上市得以补充。此外,根据USDA最新种植面积意向报告,2014年美国大豆种植面积创下历史新高,并且大幅领先于历史最高水平。2014年,美国大豆种植面积8149.3万英亩,高出2013年实际种植面积7653.3万英亩约6.5%,较2012年和2011年分别高出约5.6%和8.7%;较2009年历史最高播种面积7745万英亩高出约5.2%。这种扩种规模将对整个油脂油料市场形成压力。

  其次,马来西亚棕榈油方面。根据东南亚棕榈油季节性生长规律,2月份之后棕榈油减产周期趋于结束,自3月份起产量将逐步恢复,并将于9、10月份达到年内峰值。因此,当前马来西亚棕榈油进入了季节性丰产周期。此外,前期干旱天气带来不利影响也于近期得以改善。需求方面,马来西亚3月棕榈油出口环比下降3.1%,为120.5万吨,2月同期为124.4万吨。其中对中国和印度出口较2月份分别回落了18%和30%。印度和中国两大经济体棕榈油进口量持续下滑,显示市场需求动能仍然不足。

  3,生物柴油消费表现乐观

  2010年美国可再生能源法案实施以来,每年豆油为生物柴油用量一直呈上升趋势,2010年仅有50万吨,但到2011年,豆油为生物柴油用量达到180万吨之多,较2010提高了300%以上。2012年美国生物柴油用量出现小幅回落后,2013年再度攀升,用量近300万吨,生物柴油需求增长将成为未来油脂消费增长动力。

  库存维持高位,需求缺乏新增长点

  我国油脂消费集中在豆油、棕榈油和菜油上。

  目前国内豆油商业库存在80万~90万吨,虽然较前期100万吨以上库存有所下降,但是后续库存回升可能性较大。国家粮油信息中心监测显示,受油粕价格上涨利好,油厂压榨亏损迅速缩窄,其中近月船期南美大豆压榨亏损幅度较3月底缩减近100元/吨左右,受此利好带动,近期沿海地区油厂开机率持续回升,大豆压榨不断增加。此外,2014年年初至今,由于BMD期价一上涨令买家追涨情绪高涨,并且由于内外盘价差一直维持在1000元/吨左右,国内进口棕榈油依然有利可图,贸易商进货积极,导致国内港口库存持续上升,最高到127万吨左右。另外国内连续7年国储油菜籽收储政策和进口油菜籽压榨,已致使国内菜油量达到700万吨左右。整体来看,国内油脂市场库存压力较大。

  需求方面,国家统计局公布最新数据显示,2011年以来我国餐饮收入增长持续下滑,由2010年128.8下滑至2013年末74.74,主要由于中央厉行节约、反对浪费活动持续推进,使得商务活动减少、公务接待大幅下降,客单价格逐渐回落所至,预计随着党风、政风持续深化,餐饮行业增速有进一步放缓趋势,这或对国内油脂需求蒙上了一层阴影。

  综上所述,当前全球油脂供给压力仍不可小觑,且下游油脂需求缺乏新增长点,基于产业链缺乏有效价值传导,油脂格局仍处于弱势周期,以逢反弹沽空为宜。

  (责任编辑:DF070)

  --股市360股票频道讯

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