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恒大地产扩张速度放缓 欲打造千亿元规模粮油产业

时间:2014-08-27 20:05来源:互联网 作者:admin 点击: 956 次
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  净利润94.9亿元,上半年录得693.2亿元的合约销售金额,640亿元的现金流傲视全国房企在四射的业绩背后,恒大地产超高杠杆的财务风险却始终无法被忽视,算上总额445亿元的永续债,恒大的实际净负债率已高达约116%。

  昨日,在恒大地产2014年中期业绩报告上,该集团董事局许家印透露,公司已经进行了多元化的战略定位,并在农业、畜牧业等多方面进行了探讨和研究,预计不久的将来会推出“恒大粮油”、“恒大婴儿奶粉”等多个产品。这是该集团第一次就多元化的方向做明确。

  最多现金流+最高负债率

  如果说“现金为王,销售为先”是恒大全国布局的产物,其付出的代价就是不断飙升的杠杆水平,甚至不惜以大量的类信托表外永续债来对赌中国楼市见底。

  财报显示,恒大地产今年上半年发行单个项目永续债新增融资超过175.8亿元,使得永久资本工具的余额环比飙升77.7%至444.82亿元。而永续债的持有人上半年共计瓜分了恒大地产18.84亿元的净利润,占比高达20%,而去年底这一比例为0,反映永续债的抵押项目已陆续开始入账。

  据恒大首席财务官谢惠华透露,永续债的平均融资成本为9%-11%,融资所得全部用于支付一线城市的地价,未来会综合考虑市场和项目情况决定是否增发。一名知情人士爆料,176亿的永续债同时涵盖上海、和南京的多个新盘,由多家股份制银行合作发售,沿用利息递增条款。

  “为了补充一、二线城市的土地储备,短期负债率是高了些,但我可以恒大不欠一分钱地价和土地。全国项目布局的目标已经完成,未来用于买地的预算会大幅减少。”恒大集团董事局许家印表示。

  “公司内部做了非常严格的压力测试,即使在最的信贷中,即银行对恒大不发放一分钱贷款,集团的现金流也足以维持1年的项目建设和交付运营。”恒大总裁夏海钧提醒投资者,伴随着负债率短期冲高,恒大的现金流同样处于历史新高的640亿元,远高于所有同业竞争者。

  即使撇除445亿元的永续债,恒大口径的净负债率同样从去年底的69.5%飙升20个百分点至89.6%。夏海钧解释说,这主要是公司应对上半年市场调整期的短期策略,恒大有充足的资金在一、二线城市拿地,并匹配今年开工面积和竣工面积的大幅增长。

  “目前,恒大已完成了在北、上、广、深的大规模产品布局,土地储备已足够恒大未来5-7年的发展。随着可售面积显著增加,会持续带动销售金额增长,预计下半年有500亿至600亿元的现金回笼。”夏海钧表示,公司的长期目标是将净负债率控制在70%以下。

  地产扩张速度或放缓

  地产业务方面,上半年,该公司录得营业额633.4亿元,同比上升51%,实现净利润从2013年同期的65.1亿元上升45.8%至94.9亿元;股东应占利润70.9亿元,同比上升13.6%;扣除投资物业的评估增值的净利润64.9亿元,同比增长39.3%。

  销售方面,恒大地产录得693.2亿元合约销售额,同比增长55.4%,完成全年合约销售计划的63%。其中,一线城市的销售额达72.3亿元,占比10.4%;二线城市的销售额312.3亿元,占比45.1%;一二线城市合计销售额占比较去年同期上升8个百分点。

  净利润94.9亿元,上半年录得693.2亿元的合约销售金额,640亿元的现金流傲视全国房企—在四射的业绩背后,恒大地产超高杠杆的财务风险却始终无法被忽视,算上总额445亿元的永续债,恒大的实际净负债率已高达约116%。