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全球原油需求正前所未有的下行压力

时间:2014-10-16 18:33来源:互联网 作者:admin 点击: 956 次
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  具体来看,国际货币基金组织下调了今年全球经济增长预期至3.3%,下调明年增长预期至3.8%。欧洲经济的发动机黑色8月,经济增长失去动能。经济部将2014年经济增速预期从1.8%大幅调降至1.2%,将明年预期调降至1.3%。另外,日本经济在安倍经济学的推动下仍未能出现较大起色,消费税上调的影响至今未能消除,而日元的过度贬值已开始对家庭和企业造成。中国经济在三季度明显偏弱,房地产持续降温,信贷数据持续低迷,PMI连月下滑,经济增长速度可能从7.5%的目标放缓至7%。

  过剩压力逐渐加大

  供应方面,虽然中东大部分地区动荡不断,但欧佩克称上月的原油日产量增加了40.2万桶至3047万桶,升至2013年夏天以来的最高水平。尽管国际油价大幅下跌,但是欧佩克并没有减产挺价的行动,甚至竞相下调销售价格。

  非欧佩克产量表现毫不逊色。美国能源资料协会预计,2014年,美国国内增产110万桶/天,2015年增产为96.3万桶/天。

  需求方面,经济复苏缓慢,再加上中国经济结构调整带来的单位P耗能下降,全球原油需求正前所未有的下行压力。国际能源署(IEA)将2014年全球原油日需求预估较上月报告下修20万桶,将2015年全球原油日需求预估下修30万桶,当前预计为每日增长110万桶。EIA表示,美国原油进口萎缩的速度要远快于预估,而产量却攀升到了30年高位,中国经济成长以及原油需求在放缓,2015年全球原油将转向过剩。

  非市场因素

  当前,不少迹象表明,欧美发达经济体、欧佩克正联手做空原油,非市场因素可能是除供需关系以外的额外利空。此前有研究机构称,为了敦促伊朗核项目,促使俄罗斯改变对叙利亚的立场,美国和沙特将在亚洲和市场上以每桶50~60美元的低价抛售石油。

  伊朗和俄罗斯都严重依赖原油出口,俄罗斯一半的财政收入来自原油和天然气。如果油价真的跌至每桶60美元,俄罗斯经济将陷入极端困境。根据俄罗斯联邦储蓄银行的计算,如果原油价格维持在90美元/桶,2015年俄罗斯财政收入将因此减少1.2%。原油价格需要维持在104美元/桶,俄罗斯才能维持收支平衡。

  成本支撑尚难以发力

  在油价下跌的过程中,沙特表现出了明显的任由其下跌的意愿,这意味着当前油价尚没有触及沙特的生产成本线。高盛估测布伦特原油85美元/桶是美国页岩油生产成本的底线,只要价格在实际成本曲线之上,页岩油就可盈利。而前白宫官员BobMcNally表示,即使油价跌到80美元/桶,也仅仅会导致沙特损失皮毛,约100~200亿美元。即使美国原油价格低于85美元/桶,美国页岩油公司也还是能够盈利的。

  总之,在当前全球经济复苏陷入困境之际,国际油价下跌是相对正面的,能源成本下降是继融资成本下降之后非常的事情。而当前和地缘又使得国际油价成为国际社会博弈的工具,油价超预期大幅下跌就不难理解了。